世界直销协会联盟（WFDSA）6月份发布数据，保健宝莱全球直销收入46%来自亚洲/太平洋地区（32％来自北美，品市21％来自欧洲），场专其中，项整续波新和中国市场占据了该数字的日行绝大部分（接近40%）。

在7月份题为“中国难题”的动持专题文章中，我们讨论了中国保健品市场专项整治百日行动可能对直销公司2019年第一季度业绩造成的及康影响。从三家公司第二季度收入数据来看，优莎保健品市场专项整治百日行动似乎对这三家美国直销商的中国治百负面影响还在持续。对于许多在中国市场寻找未来增长机会，保健宝莱以保健品为产品基础的品市直销公司，这篇新闻报道显得有些不合时宜，场专尽管这种消极的项整续波新和市场情况只是暂时性的。

专项整治百日行动在4月份已落下帷幕，日行在第一季度末，虽然各大直销公司都保持着乐观情绪，但第二季度中国市场销售额的急剧下降，导致康宝莱、如新和优莎娜都重新设定了2019年下半年的预期。

由于无法重新获得上升动力，加之媒体对直销渠道的负面攻击，给这三家美国全球直销公司带来了严峻挑战，中国市场在各公司全球业务中占比情况：康宝莱20％，如新占比三分之一，优莎娜则高达50%. 虽然企业高管们正在努力寻找重新获得销售额增长的方法，但行业分析师认为，直销企业在中国市场恢复正常商业活动可能会比预期时间更长。

康宝莱营养

自去年年底以来，在中国的直销公司卷入备受争议的事件，引发公众强烈抗议，导致康宝莱对其财务前景一直持谨慎态度。1月份，中国政府对保健品市场开展了为期百天的专项整治行动。

“康宝莱在报告上一财年第四季度业绩时，就把专项整治百日行动作为一个重要事件来对待，这是第一家对百日行动提起重视的公司。”Lane Research的证券分析师Douglas Lane表示，“他们在报告新一财年第一季度业绩时指出，重新恢复原有的销售额增长速度可能需要一段时日。”

...4月份专项整治行动结束后，康宝莱在中国市场第二季度的销售额急剧下降，导致康宝莱营养、如新和优莎娜对2019年下半年的预期进行重置。

康宝莱第二季度报告：中国市场净销售额为1.87亿美元，比2018年第二季度下降34.8％，第一季度净销售额下降25％.

在该公司8月1日举行的投资者电话会议上，康宝莱营养的财务、战略和投资者关系高级副总裁Alex Amezquita表示：“专项整治百日行动对业务产生的影响主要体现在两方面，一是无法举办标准商务会议，二是营养俱乐部运营商面临越发严格的审查，在经营活动中产生犹豫和为难情绪。”

康宝莱董事长兼首席执行官Michael Johnson表示，高管们一致认为，中国市场是一个重要议题，他们正在为刺激中国市场的回暖而制定周密计划。

“首先，我们在第二季度末对电子商务平台进行了扩展，此举措可使我们在中国市场的零售客户能够直接从公司购入产品，” Johnson说。“这是我们与 $0.10.合作的大型项目的第一阶段。完整平台预计将于今年第四季度推出。”

“其次，我们提高了服务供应商的经济效益，重点加强营养俱乐部的盈利能力和活动开展，” Johnson继续说。“再次，我们正在通过激动人心的品牌推广机遇执行中国增长和影响投资计划，其中包括我们对国际冠军杯（International Champions Cup）的营养赞助。”

虽然康宝莱在第二季度末的销售状况有所改善，并预计今年下半年将获得持续改观，但该公司将2019年全年的成交量指南修订为0.5％-5.0％的增长范围，净销售额指导范围调整为1.7％-2.8％，报告和调整后摊薄每股盈利指南分别为2.11-2.51美元和2.40-2.80美元。

如新集团

今年上半年，如新（Nu Skin）经历了更多的过山车之旅。当红旗升起，百日行动将对美国直销商、特别是那些营养产品直销商带来负面影响，分析师预计，如新第一季度数据将走低。出人意料的是该公司表现出色，由于增加对个人护理产品的关注，中国大陆增长率达12%.

但第二季度业绩急转直下，中国大陆销售额为1.85亿美元，同比2018年第二季度的2.45亿美元，下降24%.

如新首席执行官里奇·伍德（Ritch Wood）表示：“公司第二季度业绩受到了有限的销售会议、媒体审查以及中国大陆消费者情绪等因素的负面影响，这与最近结束的整治营养品和直销行业的百日行动不无关系。”

Wood还表示，尽管高管们仍然致力于长期增长战略，并确信正在朝着正确的方向前进，但公司还是调整了今年的指导方针，主要是因为中国大陆的营收前景有所下降。

“有一点是明确的，那就是这种情况还将持续一段时间。我从电话会议和会议记述中了解到，这些公司正在朝着正确的方向前进。”——莱恩研究公司证券分析师道格拉斯·莱恩（Douglas Lane）

首席财务官马克•劳伦斯（Mark Lawrence）表示：“根据7月16日提供的指导方针，我们预计公司年收入将在24.8亿至25.2亿美元之间，外汇方面的不利影响约为3%至4%，每股收益为3.20至3.35美元。预计公司第三季度收入将在5.95亿至6.15亿美元之间，外汇带来的负面影响约为2%，每股收益为0.74至0.81美元。”

优莎娜健康科学

2019年第一季度，优莎娜大中华区净销售额下降8.7％. 预计在第二季度，企业高管们将正视中国市场的典型消费环境，并使用预期计划中的促销活动来促进该地区销售量以及客户量的增长。

然而，并没有出现像预期那样的市场反弹。优莎娜第二季度的业绩出现了更大下滑：销售额与2018年第二季度的1.68亿美元相比下降23.2％，跌至1.29亿美元。

“带有持续挑战性的中国市场环境是影响我们第二季度业绩的主要因素。”优莎娜首席执行官Kevin Guest表示。“第二季度，我们在中国市场进行了促销活动和激励措施，促销活动和措施历来都会带动销售额以及客户群体的增长。然而这些活动对销售额的贡献却低于我们的预期。我们认为，这是中国消费者对保健品市场情绪低迷而导致的结果。”

Guest表示，该公司认为，虽然可能需要花费几个月的时间才能改善消费者情绪和中国市场的增长趋势，但优莎娜仍对这个非常重要市场的长期增长潜力持乐观态度。

优莎娜计划在下半年推出新产品，并为客户和员工提供额外的销售奖励和促销活动。“例如在中国市场，我们将在第三季度推出以产品为中心的促销活动和单独的商业激励措施，” Guest表示，“随后我们将在第四季度于中国澳门举行的中国市场全国会议上发布新品，届时将再次推出产品促销活动。”

鉴于该公司在中国市场面临的挑战，优莎娜在7月更新了2019财年预测，预计全年净销售额将介于10.2亿至10.6亿美元之间，而先前的指导范围为12.1-12.6亿美元，每股摊薄收益在3.70美元至4.10美元之间，而先前的指导范围为5.00-5.35美元。

前景预测

据莱恩称，去年年底中国的地缘政治问题以及政府在1月份采取的百日行动，给上市直销公司股票市场带来影响，尤其对于那些专注于营养产品的直销公司。尽管他并没有听闻给康宝莱、如新或优莎娜带来影响，但第二季度的活动并没有恢复到正常进程并带来预期效果。

“有一点是明确的，那就是这种情况还将持续一段时间，”莱恩说。“我从电话会议和会议记述中了解到，这些公司正在朝着正确的方向前进。随着百日行动渐行渐远，我们希望今年下半年会企稳，期待明年伊始经济恢复增长。”



 

  J.M.埃默特（J.M. Emmert）